第79章 新一轮空头盛宴（2 / 2）

「10亿欧元？」绿光资本的大卫·爱因霍恩的鼻子里发出一声短促的气流。

他把杯子从嘴边移开，手腕顺势搁在沙发扶手上，银戒在火光里闪了一下：「这点钱，可不够扭转局面。」

「我更倾向于——」海曼资本的凯尔·巴斯把交叉的手指松开，用中指在膝盖上画了一个看不见的半圆，目光从指节上方平直地投出去：

「他是在抄底。」

壁炉里一根松木「噼啪」炸开一粒火星，短暂地照亮了几个人的侧脸。

没有人接话。

但空气里浮动着一种默契的认同感。

海曼资本是次贷危机里靠做空次贷证券大赚的先知型资本之一。

也是欧洲主权债CDS上，通过买入希腊丶西班牙丶义大利国债的CDS的主力之一。

早在半年前，他们就把目标对准爱尔兰。

做空欧元只是一个维度。

在债券市场上通过信用违约互换（CDS）围攻爱尔兰主权债券，才是主战场。

所谓的CDS，可以理解为给爱尔兰国债买了一份「破产保险」。

如果爱尔兰违约，保险公司（卖方）要向买家赔付巨额资金。

当大空头买入CDS时，这些卖方，就是高盛丶摩根大通丶德银这些全球大型银行和做市商。

他们必须对冲自己的风险敞口。

而对冲的方式无非就两种。

一种是直接做空爱尔兰国债，银行卖出一份CDS，为了对冲，银行会在现货市场上抛售爱尔兰国债，或者做空欧元/美元。

另一种是银行和做市商会在买入CDS的同时，买入爱尔兰国债来对冲。

但问题是，如果爱尔兰真的违约呢？

国债的回收率可能只有50%，而CDS赔付是100%。

为了完全对冲，银行和做市商需要买入两倍于CDS名义金额的国债。

这也是为什么爱尔兰国债收益率目前高达7%的原因。

简单通俗地说就是：

空头大量买入CDS，导致CDS价格飙升，市场收到恐慌信号。